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热情的邻居2理论

去年，监管部门曾对人身险公司进行窗口指导，要求普通产品预定利率上限为3%、分红产品上限为2.5%、万能产品保证利率上限为2%，保险公司于8月1日前停售了预定利率不匹配的产品。而今年的预定利率调整，更多是险企自发的行为，并且热情的邻居2理论，从新产品情况来看，保险公司在产品设计方面越来越保守，不再“顶天花板”设计保险产品收益。

从监管引导到主动调降，可以说，保险公司放弃了“价格战”，不再“拼收益”。北京联合大学商务学院金融系教师杨泽云向北京商报记者分析，近年来，我国市场利率不断下调，这也是保险公司下调预定利率的主要原因。因为市场利率不断下降，保险公司的投资收益也必然趋于下降，则其产品的预定利率也需要下降。否则，如果市场利率不断下降，保险公司的预定利率不变，则保险公司要么自己“贴钱”，导致利差损甚至引发偿付能力风险，要么铤而走险投资高收益高风险产品，显然，这都不利于保险公司持续健康发展。

防范利差损、优化负债成本管理已成为近年人身险行业重要课题。杨泽云分析，表面上看，利差损是由于寿险产品预定利率高，而其资金投资收益率低，但本质上应该是寿险公司资产负债管理的问题，即资产负债不匹配。金融行业所面临的重要风险之一就是资产与负债不匹配所引发的风险，这既包括资产与负债的利差所引发的风险，也包括资产与负债的期限不匹配所引发的风险。

而在投资端有诸多桎梏的背景下热情的邻居2理论，负债端仍是缓解利差损的较优选择。华创证券分析师徐康表示，从海外经验来看，日本寿险行业亦长期面临低利率甚至负利率环境，其核心解决路径包括加大海外投资与下调预定利率。前者目前从外汇额度管制的背景下有一定实施难度，下调预定利率或成为当前我国人身险行业缓解利差损的较优选择。

那么对于保险公司来说，该如何从产品端规避利差损风险？康德智库专家、北京市两高(上海)律师事务所律师郭凤丽表示，需要优化产品结构，险企应加大对保障型产品的开发力度，减少对利率敏感型产品的依赖，提高产品组合的多样性和抗风险能力。精细化定价，根据市场利率变化和客户需求变化，动态调整产品定价策略，确保产品定价既能满足客户需求又能有效控制负债成本。